非博彩占比低难救业绩 曾忠禄：博企盈利全靠控制成本

港股业绩期开始进入尾声，澳门六大博企已先后公布上季业绩，观乎上半年的经营情况，已较去年同期有所改善。除赌收外，非博彩收入对各大博企而言，也是复苏形势的重要指标。惟澳门不少博企仍处于亏损阶段，澳门学者曾忠禄接受Allin访问时直言，博企业绩「见红」对非博彩的投入有负面的影响，不少投资项目也需搁置或延后，以维持生存，至于目前业绩上仍有盈利的博企，主要也出于有效控制成本。

六大博企上半年业绩当中，银娱(27)表现较佳，半年纯利逾9亿元，银娱主席吕志和在业绩报告中特别提到，次季非博彩收益表现改善，尤其在零售销售方面，显示澳门整体复苏的良好态势。集团向Allin进一步解释指，有关方面是指银娱旗下商场租户的销售；记者曾于第二季期间多次观察市况，亦发现澳门银河人流较旺，销售表现好也属合理。

不过，由于非博彩业务占整体收益的占比不大，曾忠禄指出，若要通过零售等板块，较难大幅度提高公司的盈利水平，非博彩业务的营利水平超过赌收的可能性也低，疫情导致巨额亏损的情况下，博企对非博彩的投资也大幅减少，但银河相比其他公司，资金及财务状况较充裕，较有条件维持项目的投资。总体而言，各间公司都努力削减重大投资，令有些投资不能再继续下去；如金沙也把拉斯维加斯的部分业务出售，重点发展澳门和新加坡业务。

澳门近几年来致力由赌城转型为世界旅游休闲中心，曾忠禄表示，据过去10年的趋势而言，2019年疫情前博企的博彩收入占整体87%，非博彩占约13%。尽管得到多方努力，非博彩所占比重也仅增长了6、7个百分点。他预计，倘按此速度发展，未来10年最多也只能增加10个百分点。

至于明年6月澳门赌牌到期，曾忠禄估计，政府在新合约上，会增加非博彩方面的要求，但不一定会规定得非常具体，如列明百分比等，因倘定得太低，对实现澳门经济转型帮助不大；但若比重太高，企业也达不到目标。毕竟市场的力量大于计划或政府的力量，他认为规定须有一定的灵活性及调整空间。

曾忠禄又补充，不少优秀的美国博企如凯撒等，非博彩元素的重点仍是吸引游客，主要盈利业务还是博彩。另一方面，其他行业竞争均非常激烈，如餐饮及购物，非澳门独有，世界各地也有免税等政策优惠，博彩之所以获得营利，是因博彩业是唯一有「进入障碍」，即有牌才能经营，因此博彩板块门槛较高，营利水平也较高。