银娱半年盈转亏蚀8.5亿不派中期息 已为赌牌竞投作好准备

银河娱乐(27)公布第二季度及中期业绩，截至今年6月底，上半年净收益65.24亿元，按年跌38.8%。经调整EBITDA录1.91亿元，按年跌90%；集团中期由盈转亏蚀8.5亿元，去年同期赚9.47亿元。单计第二季，净收益按年跌56%至24亿元，按季则跌41%；经调整EBITDA为亏损4亿元，对比去年同期为11.32亿元；今年首季则为5.75亿元。由于持续受到疫情影响，不派中期息。期内集团核心债务为3亿元，现金及流动投资为290亿元，净现金约203亿元。另因香港疫情反复，集团临时取消原定今午举行的业绩实体记者会。银娱今天(18日)股价跌2.12%，收报$46.25。

银娱第二季经调整EBITDA亏损约3.84亿元；撇除因净赢率偏高所增加的2,400万元，第二季正常化后经调整EBITDA亏损则录4.08亿元，当中澳门银河经调整EBITDA亏损1.88亿元，对比去年同期9.24亿元，今年首季则为7.24亿元；五间酒店平均入住率仅28%。次季星际酒店经调整 EBITDA亏损1.58亿元，对比去年同期1.35亿元，今年首季亏损5,800万元；酒店入住率为 33%。

季内集团停止经营利澳娱乐场以及总统娱乐场。所有与博彩工作相关的员工已获调配到旗下其他物业。集团继续在旗下的度假城进行提升工程，借此保持竞争力及对顾客的吸引力。集团继续投资澳门，路氹第三期已经基本竣工，并持续推进第四期工程，第四期属新世代的综合度假城，将令在路氹的发展全局得以完成。

竞投赌牌方面，澳门政府已开展招标，银娱表示，凭借集团在度假城引入创新的非博彩元素、强劲的营运往绩、对澳门经济的重大投资、以及对社会责任的重视，包括支持中小企业的往绩，已为竞投其中一个澳门娱乐场幸运博彩经营批给作好最充分准备，并期待竞投过程在年底前完成。

建材业务方面，上半年经调整EBITDA为2.89亿元，按年跌35%，受全国对建筑材料的需求大幅下降所致。另外，由于香港国际机场三跑道系统项目加快进展及迫切兴建紧急检疫隔离中心，带动香港及澳门对预拌混凝土需求强劲。在澳门已成立一间合营企业，并在A区填海工程中获得了一间预拌混凝土配料厂房的营运合同。厂房将于2022年下半年投产，为期5年。

券商花旗就银娱业绩发表报告，指集团次季经调整EBITDA亏损3.84亿元，表现好过该行预期的亏损5.11亿元，及市场预期的亏损5.09亿元，主要由于在艰难的季度中有效削减营运支出。该行维持对银娱「买入」评级，目标价$57。

另一券商瑞信虽认同银娱次季表现胜市场预期，但指次季总博彩收入按季下跌59%，跌幅高于行业同期的跌53%，仅达到疫情前水平约10%，当中贵宾厅及中场的份额都因访澳旅客减少而下降。不过，该行继续看好喜欢银娱强大的资产负债表及未来新项目，认为有助支持长期增长，强劲现金流可应付行业低潮，予「跑赢大市」评级，目标价$49。

另一券商摩根士丹利则指，银娱次季每日营运开支按季减少6%，与2019年同期对比减少39%，反映成本控制措施见效。该行估计银娱上半年资本支出为37亿元，下半年及明年资本开支预期分别达51亿及88亿元，相信6月底止的290亿元流动现金可支持未来资本支出及约34个月营运开支消耗，给予「与大市同步」评级，目标价$47.5。