金沙中国首季EBITDA转赚4亿美元 31%客房因人手不足停用

金沙中国(1928)公布，今年首季净收益总额按年增1.32倍至12.7亿美元；净亏损收窄至1,000万美元，而2022年同期则为3.36亿美元。经调整物业EBITDA为3.98亿美元，而上年同期的经调整物业EBITDA亏损则为1,100万美元。首席营运总裁及执行董事郑君诺在电话会议中表示，金沙中国首季约有31%的客房因劳动限制而暂停服务，料次季客房使用率可提升至86%。多间券商均认为集团首季业绩胜预期，主要受中场业绩带动，预料仍有复苏空间。金沙中国今天(20日)股价升4%，收报$29.9。

期内，经扣除资本化金额后的利息开支为2.18亿美元，而去年同季则为1.56亿美元；加权平均借款成本为5.4%，而去年第一季则为4.2%，同时加权平均债务余额较去年同季有所增加，增幅乃由于去年SCL信贷融资项下的借款9.99亿美元所致。第一季资本开支合共为1.66亿美元，包括于澳门3,800万美元的建造、发展及维修活动。

拉斯维加斯金沙主席兼行政总裁罗伯特戈德斯坦表示，澳门博彩及非博彩分部均一直表现强劲复苏，澳门在旅游限制得以放宽后，访客量上升已于季内带动博彩下注额、零售销售额及酒店入住率。换言之，业务已重回正轨，有机会调配更多资金用于澳门扩展非博彩产品而感到兴奋。集团于批给竞标时作出投放38亿美元的承诺仅为基线。

对于有关酒店客房存量的提问，郑君诺回应指，今年首季度金沙中国平均每天约有3,800间客房 (占金沙中国总客房约31%)因劳动限制而暂停服务，但预期于今年第二季内将能够营运最多达10,700间客房，而金沙中国的客房存量余额预期将于今年第三季内投入营运，即约12,000间客房。

此外，3月旗下中场博彩毛收较今年首两个月升10%，酒店入住率则升8个百分点，转码数于3月显著加快。集团的中场已恢复至2019年的三分二，当中高端中场的金额及人数亦复苏较快，但非广东省旅客复苏亦因酒店房间紧张，落后于广东省旅客。来自贵宾的收入首季表现非常健康，一直保持增长。郑君诺又指，澳门对海外贵宾客的吸引力巨大，自获赌牌后集团加倍努力，将国际客带到澳门，相信销售网络及具质素产品可继续吸引外国客。

多间券商就金沙首季业绩发表报告，里昂指，金沙中国首季业绩良好，经调整EBITDA及赢率调整后EBITDA均较市场预期高15%，为2019年首季的46%水平。整体博彩毛收入按季升2.77倍，3月的复苏速度较今年首两个月加快。该行指，金沙中国第二季将恢复86%房间供应，并于第三季恢复所有房间供应，将为EBITDA进一步扩张奠下基础。该行给予金沙中国「买入」评级及33.9元目标价。

另一券商高盛上调金沙中国2023年至2025年EBITDA预测最多6%，并将目标价上调至37元，维持「买入」评级。该行指，濠赌股有两项令市场预测上调的来源，包括中场博彩毛收复苏，以及EBITDA率于永久性成本节约和收入组合转向中场部门扩张。该行结构分析显示，纵使博彩中介贵宾的博彩毛收流失，但行业EBITDA在中场博彩毛收较疫前高约5%的情况下可回复至疫前水平，金沙中国的首季业绩确认上述观点。